comparable-analysis

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首次使用时： 读取 ../../CLAUDE.md 获取场景级配置（行业分类/倍数选择标准/调整项定义）。

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/comparable-analysis — 可比公司分析

Examples

→ 示例：用户说"帮我找几家同行业上市公司作为可比，计算一下 EV/EBITDA 倍数"，系统应调用本技能，执行可比公司筛选和估值倍数计算。

→ 示例：用户说"收购标的的 PB 看起来比同行低很多，这是机会还是陷阱"，系统应调用本技能，分析 PB 差异的根本原因。

→ 示例：用户说"交易商给了一个 P/E 倍数，需要从财务角度评估是否合理"，系统应调用本技能，执行 P/E 合理性分析。

第一步：可比公司选取

选取标准：

□ 行业标准：
  → 主营行业一致：[要求]
  → 收入结构相似度：>[X]%

□ 规模标准：
  → 收入规模：标的 [X]% - [X]% 范围内
  → 市值/估值规模：参照

□ 运营标准：
  → 商业模式相似：[是/否]
  → 地域分布相似：[是/否]
  → 发展阶段类似：[是/否]

选取结果：

□ 主要可比公司：[X] 家
| 公司名称 | 上市地 | 市值（亿） | 收入（亿） | EBITDA率 | 主要业务 |
|---------|--------|----------|----------|---------|---------|
| [公司A] | [A股] | [X] | [X] | [X]% | [描述] |
| [公司B] | [美股] | [X] | [X] | [X]% | [描述] |
| [公司C] | [港股] | [X] | [X] | [X]% | [描述] |

□ 排除公司：[名单] — 排除原因 [描述]

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第二步：倍数计算

EV/EBITDA 倍数：

□ 计算公式：EV / EBITDA = (市值 + 净债务) / EBITDA

□ 可比公司倍数：
| 公司 | EV（亿） | EBITDA（亿） | 倍数 |
|------|---------|------------|------|
| [公司A] | [X] | [X] | [X]x |
| [公司B] | [X] | [X] | [X]x |
| [公司C] | [X] | [X] | [X]x |

□ 统计值：
  → 中位数：[X]x
  → 平均值：[X]x
  → 最低：[X]x | 最高：[X]x

P/E 倍数（如适用）：

□ 计算公式：市值 / 净利润

□ 可比公司倍数：
| 公司 | 市值（亿） | 净利润（亿） | 倍数 |
|------|----------|------------|------|
| [公司A] | [X] | [X] | [X]x |
| [公司B] | [X] | [X] | [X]x |

□ 统计值：
  → 中位数：[X]x
  → 平均值：[X]x

P/S 倍数（如适用，用于亏损公司）：

□ 可比公司倍数：
| 公司 | 市值（亿） | 收入（亿） | 倍数 |
|------|----------|----------|------|
| [公司A] | [X] | [X] | [X]x |

□ 统计值：中位数 [X]x

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第三步：倍数调整

调整因素：

□ 流动性调整（非上市公司 → 上市公司基准）：
  → 流动性折价：[X]%（[X]% - [X]%）
  → 原因：[市场流动性差异]

□ 控制权调整：
  → 上市公司为少数股权价格，需加控制权溢价
  → 控制权溢价：[X]%（[X]% - [X]%）

□ 规模调整：
  → 标的 vs 可比公司规模差异
  → 规模折价/溢价：[+/-X]%（原因：[描述]）

□ 成长性调整：
  → 标的预期增速 vs 可比公司
  → 成长性溢价/折价：[+/-X]%（PEG 调整）

□ 盈利能力调整：
  → 标的 EBITDA 率 vs 可比公司
  → 调整：[+/-X]%（[X]% vs [X]%）

调整后倍数：

□ 调整因子汇总：
  → 流动性：[+/-X]%
  → 控制权：[+/-X]%
  → 规模：[+/-X]%
  → 成长性：[+/-X]%
  → 盈利能力：[+/-X]%
  → 合计调整：[+/-X]%

□ 调整后中位数倍数：
  → 原中位数 [X]x × (1 + [X]%) = [X]x